彩票投注手兼职违法吗:美股回眸90年:一部從「崩盤日」開始的慢牛史

最新资讯 2019年10月24日 0:02

美股回眸90年:一部從「崩盤日」開始的慢牛史

美股回眸90年:一部從「崩盤日」開始的慢牛史

【Sangyoon退役】

卓別林是無聲電影時代的王者♀□。5年後↑◇,電影技術的進步∴,推動了第一部彩色影片《名利場》的問世◇。好萊塢此後幾十年的繁華時刻〇,讓美國成為全球文化輸出的中心∴,功不可沒▽〇↑。

肯尼迪□♂?,上車∵。肯尼迪能當證監會主席□∴▽,需要感謝的是老相識羅斯福☆。兩人在1917年聯手♀,乾淨利落地處理了一起罷工﹡⌒∵,從此惺惺相惜π。沒想到15年後⊿□π,老相識成了第32任美國總統∵。

| 2008年危機中被裁員的金融精英從2008年的谷底⊙,美股股市竟然很快反彈∟⌒⊿,連漲10年┊↑⊙,現在處在了「崩盤日」之後的百年新高▽⊿∟。很多的歷史△♂,在當下的世界重演﹡。正如60年代喧囂的民眾、看不懂的年輕人、大國紛爭的拐點┊∴♀。再過100年♂?,如何用一句話描述當下┊♀,如何用五句話概括即將來臨的10年歷史∵△⊙?未來何在♂◇□,慢牛何處∵⊿,咱拭目以待∟﹡♂。

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對比一下△⊿π,直到2019年∟,每5個中國家庭才有2輛車π┊⊿。「崩盤日」前投產的超級豪車Duesenberg Model J△∟,有6.9升直列八缸發動機⊿┊,320馬力⊿,頂配售價1300萬美元(現價美元計價)∟∟⊙。

| 1944年┊⌒,IBM在哈佛大學研製的「MarkⅠ」計算機♂,重31.5噸◇☆☆,運算速度為每秒做1次加法1953年4月7日⊙π↑,IBM公司的歷史揭開新的一頁⊿。以「原子彈之父」奧本海默為首的150位嘉賓蒞臨IBM701揭幕儀式∟┊♂,稱讚這台電腦是「對人類極端智慧的貢獻」⌒。1954年⌒┊⊿,IBM650中型商業電腦上市﹡┊,以優越的性能和便宜的價格♂,贏得了用戶的青睞⊿。這型機器的銷售量竟超過千台▽↑?。就此♂π☆,美國的計算機時代開啟π♀〇。

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羅斯福﹡?♀,上車□。毫無疑問□﹡,信貸資金無休止地流入股市∵□,促成了1929年的大牛市和此後的大崩盤♂。那時⌒⌒⌒,配資的主力是銀行∵。大崩盤后π♀┊,銀行破產♂∵□,信用收縮ππ,引發實體經濟大蕭條△〇☆。

| 道瓊斯工業指數(1919-2019)(對數刻度)☆﹡◇,灰色為蕭條期這麼漂亮的上漲弧線π﹡,微縮的百年歷史⌒?,誰看了都滿是驚詫↑∵。「崩盤日」之後⊙,美國到底發生了什麼♀♀,漂亮慢牛又是怎麼誕生的呢﹡?

| 裙子的變化幅度遠小於指數變化幅度20世紀之前∵♀,nice girl不化妝〇。1923年∟∵∵,田納西州的James Bruce發明了可旋轉伸縮的口紅↑。姑娘們可以隨時補妝□?,美國的化妝產業從此爆炸式增長↑。

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1930年⌒♀,有1000多家銀行破產△△⊿,600萬人失業⊿。流浪漢看見百老匯大街上排起了長隊﹡⊙△,走上前來關心地問道:「這是在做什麼☆⊿,排隊領救濟還是銀行要破產☆?」結果是在排隊看查理·卓別林的電影《城市之光》♂∴。

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| 超級豪車Duesenberg Model J﹡⌒⌒,號稱「世上最美」∟,男人愛車大致始於此?⌒。裙子越短、股市越好的「理論」?,也出現在大繁榮時期▽♂。1924年的一份時尚指引寫道:「隨着裙擺的不斷上升和腿部暴露量的不斷增加♀,20世紀20年代女性的褲襪抽屜現在白天和晚上都越來越多地裝滿長襪」♀∴。而事實卻是□,那時的裙子只短到了膝蓋⌒↑↑,長襪僅為了蓋住小腿△。

善做多的價值投資大師鼻祖格雷厄姆在股災中損失慘重□▽∵,從此開始著書立說〇⊙π,以講課為主業∟⊙。「如果股評家能靠股票賺錢♀,他早就不做股評家了」⊙⌒。

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大蕭條之後♂π,第二次世界大戰是最大的困難時期♀♂↑。其間的技術進步更是不可低估☆。在戰爭中∴,IBM公司與美國國防部簽署合同?〇,大量製造機槍、瞄準器、發動機等軍火∵┊♂。同時∵☆,戰爭也使IBM第一次進入到計算機領域◇。

崩盤日之後7年♀▽,羅斯福帶領美國走出了大蕭條▽♂。此後◇,羅斯福連任4次◇♂?,創造歷史♂□,直到二次世界大戰結束⊿▽。

1965年□,美國直接參戰越南戰爭〇□,當年股市依舊上漲10.88%⊿▽。1966年爆發大規模反戰示威∴π。美國校園中♀♂,學生們組織糾察、遊行┊,唱聖歌⊿☆,時有暴亂⌒。抗議者在陶氏化學總部門前高呼:「納粹1944年用烤爐♀☆☆,美國1966年用固體汽油彈⊙♂♂!」1966年股指跌去19%π。

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來源:秦朔朋友圈一、漂亮弧線1929年10月24日〇☆,90年前的今天〇♂,美國股市開始「高空瀑布之旅」◇,史稱「崩盤日」⌒。三年跌去90%之後◇,股市從大蕭條中站起△⌒,開啟了至今長達87年的「大慢牛」∟△,經過二戰、冷戰、石油危機、金融危機⊙⌒,回報660倍▽〇□。

與此相伴∵⊙﹡,道瓊斯指數在第二次世界大戰後走出了兩個長達17年的大牛市:第一個開始於1949年終結於1966年﹡∟,正是二戰中的軍用技術在和平時期迎來巨大需求;第二個開始於1982年終結於1999年∵♂♀,正是信息科技突飛猛進直至互聯網泡沫破裂☆。| 兩個17年大牛市:通貨膨脹調整后的道瓊斯指數┊□,灰色為蕭條期五、逆風來襲千金難買牛回頭△。我們特別想知道的是1966年到1982年的16年發生了什麼┊∟?1966年到1982年♂,道瓊斯指數最低740點↑∟,最高1070點┊,16年漲幅僅僅1.3%⊿﹡△。考慮通脹因素∟,則損失慘重過半△。慢牛遭遇了強勁的逆風◇π。

60年代的世界∵,從東方到西方⊙▽┊,都是一個神奇的年代﹡◇▽。莫里斯·迪克斯坦在《伊甸園之門:六十年代的美國文化》中提到:

為了掐斷股市崩盤向實體經濟蔓延的系統性風險﹡┊↑,杜絕銀行配資∴♀↑,管住槓桿吃人的血盆大口♀,格拉斯-斯蒂格爾法案生效∴,商業和投資銀行必須分業經營♂⊿。華爾街最大的財團、世界金融業大佬摩根財團〇,必須作出抉擇⊿,是從事存款銀行業務☆,還是做投資銀行業務▽□。在二選一中┊,摩根做出了另外的抉擇▽□。

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二、歌舞昇平大崩盤始於大繁榮♂⌒。1919年第一次世界大戰結束▽┊☆,第30任美國總統柯立芝迎來了日後用他的名字命名的「柯立芝繁榮」〇↑△。如同康乾盛世△﹡∵,它在美國歷史上π,如此特殊⊿⌒,獨一無二☆〇↑。

於是♂⊿,有了今天的摩根大通銀行和摩根斯坦利↑▽♂。很多人搞錯了?π∟,把摩根斯坦利叫大摩▽,把JP摩根叫小摩◇∟□,其實⊿♂,分拆出來創辦摩根斯坦利的亨利·摩根是JP摩根的孫子∟□π。JP摩根好在拆出了摩根斯坦利π﹡♂,算是沒下車﹡﹡。

利弗莫爾∟⊿,下車∟∴♂。1934年π△﹡,美國證券法頒佈♀,美國證監會(SEC)成立⊙?♂。第一任證監會主席名叫約瑟夫·肯尼迪π□﹡。據說肯尼迪在股災前靠內幕交易賺錢☆,股災中靠做空賺錢∵⊙,股災後放下屠刀立地成佛◇。此後幾十年π,美國成為打擊證券犯罪、保護投資者利益的楷模♂∴。「好人成佛需要八十一難▽∴,壞人成佛只要放下屠刀就夠了」∵〇♂。

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| 嬉皮士時期的蘋果創始人喬布斯冷戰的陰雲密布∵。1962年☆⌒π,人類最接近滅亡的是古巴導彈危機爆發↑☆∵。美國首任證監會主席的兒子約翰·肯尼迪已經當選美國總統﹡。他用人類生存的根本需求∵☆,戰勝了暴躁和自大∟☆,保持了克制?↑◇,避免了核戰爭的爆發◇。這一年股市下跌10.81%∟。

走出滯漲后〇♀,80年代註定成為人類歷史上股民最幸福的年代♂⊿。美國股市一直漲到87年股災⊙♂,日本股市也瘋長出泡沫□♂。在60、70年代的大逆風后♀□,美好的80年代∟〇,讓我們順風順水?,直到今天﹡↑,高歌猛進了30多年♂。

主流文化將他們視為神聖的價值觀棄置一旁?☆▽。反文化最終讓新的價值觀確立⊙┊,包括性自由、婦女權利、少數族裔和殘疾人權利等⊿♂♀。

烏托邦式的、浪漫的和宗教的傾向是六十年代情感的核心▽☆↑。精神的狂熱把各類人群聯繫在一起⊙,包括示威者⌒┊,參加搖滾狂歡、大眾聚會的青年┊⊙☆,對美國在越南的暴行深惡痛絕的反戰分子∴♂。這一狂熱還影響了另一些人♀∟♂,他們力圖從性、迷幻藥和搖滾樂中尋求解脫?◇↑,更多的人則在尋找生活中新的目的感∟⊙。

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股市暴跌后⊿⊿π,生於大蕭條中的巴菲特蠢蠢欲動⌒∟△,打響了抄底戰役☆。他用50億美元救助高盛↑,同時還賣出了370億美元的看跌期權♂。正是衍生品的泛濫導致了2008年金融危機〇◇,巴菲特非常聰明♀,不只會簡單地「買入持有」☆☆,也學會了用衍生品放大他的牛市信仰⊿。

|《亂世佳人》主演克拉克·蓋博和費雯·麗⊿。蓋博是前文Duesenberg Model J豪車的鐵粉〇。大蕭條中的技術進步◇,哪怕是在經濟學家看來微不足道的娛樂產業的技術進步∵,都是基於基礎科學技術的發展⊙∵。

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| 1968年反越戰的年輕人混亂延續到70年代後期△♂π。水門事件后⌒,一次石油危機突然讓美國人的生活接近崩潰﹡。他們所擔心的不再是核戰爭〇∴⌒,而是如何取暖、如何開車上班、如何出口產品——而這些都是美國人長期以來看作理所當然的事情⊙。

1923年到1929年期間□,美國國民生產總值翻了一倍△。富裕和奢華∟﹡⊙,滲透在生活的每個細節♀▽◇。繁榮♀,用車子和裙子衡量的?∟〇。1929年∴,每5個美國家庭就有4輛汽車π┊⊿。而在1918年☆∴↑,則是13個家庭有一輛車∟↑。也就是說□☆⊙,10年增長10倍◇∵。

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股災之前的大繁榮〇〇∵,讓收音機走進了三分之一的美國家庭﹡π。巨大的廣播電台遍布全國各地∟〇↑,公寓的屋頂上架設着密密麻麻的天線♂∟。美國無線電公司的股價從1928年85.25美元漲到1929年549美元♀﹡。90后從沒用過的電台△♂,是彼時科技股泡沫的炒作對象□?♂。

美國陷入了滯漲⊿∵,凱恩斯老爺子失靈∴。到1982年π☆,通貨膨脹超過10%□,GDP增速跌落至1%☆◇∟,失業率攀升到7.6%﹡◇。油價大漲□⊿,美國車費油♂⊿☆,日本車大賣♀↑♂。到80年代♂,日本經濟超越蘇聯△π♂,成為第二大經濟體♂∵△。此時的蘇聯﹡,戈爾巴喬夫上任⌒π⊙,已經是「冷戰」的強弩之末♂♀。

六、未來2008年次貸危機引發的股市暴跌↑∴,是大蕭條以來最嚴重的股市回調▽∴。在2008年危機的深處π∴﹡,很多人把它和大蕭條相提並論〇△。

| 短裙、口紅、時尚π,1928年9月的聚會就在這一片繁榮中⊿,大崩盤突然來了?□△。三、上車之智描述大崩盤后美國人民的慘狀┊┊∴,並無太多積極的意義◇△。崩盤后的大蕭條中△☆,投機家抑或投資家、政府、民眾□△?,各有選擇♂♂。涅槃之後〇↑,慢牛來臨π↑,誰上車⌒↑?誰下車☆∵?

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格雷厄姆∵∵∟,下車♂π▽。「崩盤日」一年後☆,他的學生巴菲特出生┊⊿。巴菲特△?♀,上車♂⊿♂。善於做空的股市大作手傑西·利弗莫爾在1934年申請破產↑∵,1940年開槍自殺∵♀,留下了「我的一生是一場失敗」的遺言∟。

「新罕布殊爾州和懷俄明州的鄉下姑娘身上穿着短裙⌒▽,嘴唇上抹着口紅♂,和紐約城裡的女孩子沒什麼區別⊿〇◇。」美國人弗雷德里克·劉易斯在《從大繁榮到大蕭條》一書中寫道∟△▽。

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1935年8月♂⊿♂,摩根家族在緬因州的一個小島農場里召開了一次秘密會議♀□↑,決定保持JP摩根銀行從事存款銀行不變﹡┊,但分離出一部分成立一家完全獨立的投資銀行﹡△♀,叫摩根斯坦利┊?。

| 老謀深算的JP·摩根還有好多的人↑↑⊿,在下車和上車的交錯中∴↑,走過了殘酷的築底之戰∟∴⊿。慢牛的奠基者們□,非常幸運地在1935年代後期解決了制度、監管的基礎設計△♂,管住了槓桿和風險♀,剩下的π▽,就等創新了?⌒。

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| 羅斯福1932年的派對□﹡,前排右五為老肯尼迪⌒?,右六為羅斯福為了對抗大蕭條♀,羅斯福總統告訴人們:「我們惟一害怕的就是恐懼本身♂▽∵。」羅斯福新政首開資本主義國家的強力行政干預經濟〇〇◇,廣泛開展公共工程建設和緊急救濟▽∵⌒,實施社會保險⌒,恢復了公眾對美國政治制度的信心〇↑◇,強化了聯邦政府機構♂。宏觀調控和經濟學家凱恩斯走上歷史舞台┊⊿□,伴隨慢牛至今◇⌒⊿。

四、對抗周期汽車、收音機、好萊塢⊿↑,構成了大繁榮直到大蕭條、再到走出蕭條的底色⊿?。這些都是「上了車」的新興產業〇∵⊙。唯一不受經濟周期掣肘的△?∴,就是創新∴┊。

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